¿Qué hacer frente a la excesiva concentración de la banca?

La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras acaba de publicar los resultados de la banca al primer semestre del año en curso[1], obtenidos bajo un contexto de crecimiento económico del país inferior al 1% durante este semestre y luego de tres años de prolongada desaceleración. Tres elementos vale la pena destacar: Los tres mayores bancos [...]

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Has US monetary policy been too expansive?

The perception among economic observers that US monetary policy has been too expansive during the last decade is usually taken for granted and for an accepted fact. The consequences for this policy would be that inflationary pressures might become real and damaging in the near future and that the sooner the Federal Reserve could reverse [...]

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Por qué NO a los JBA´s entre LATAM, American Airlines e IAG (BA e Iberia)

Seis años después … Seis años después … ante la SEC. El peso de los mercados. El peso de los flujos entre mercados. El peso de estas alianzas en Brasil. El peso de estas alianzas en Chile. El peso del capital. Y la hermandad del capital … Controversia de las cifras. JBA´s propuestos no son [...]

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Control real de CAP

La Compañía de Aceros del Pacífico, CAP S.A. (CAP), declaró en su FECU del 31 de diciembre del año 2016 que INVERCAP S.A. (INVERCAP) – dueña del 31.32% de su capital -  tenía la calidad de controlador de la misma según la definición del Título XV de la Ley 18.045 de Mercado de Valores referida [...]

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LATAM Airlines: una ilusión óptica

A raíz de informaciones y cartas aparecidas en su diario respecto al mercado aéreo, vale la pena recordar que LATAM Airlines ya es un actor desequilibrante en el fragmentado mercado sudamericano y especialmente en Chile, sujeto a una débil presión competitiva asociada a altísimos niveles de concentración. No existe ni a la distancia un caso [...]

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Prosecuting OPEC: an idea that should be seriously considered

For the last months – and really since the 1970’s – we have get used to witness meetings after meetings among oil exporters to coordinate their production efforts – meaning jointly reduce, retrench or expand supply less than demand growth – and publicly invite other non-members of this close knit club to follow such an [...]

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Por mercados aéreos desafiables (ahora)

En enero del año 2016 LATAM Airlines Group S.A. (LATAM) suscribió un acuerdo de Joint Business Agreement (JBA) con American Airlines Inc. (AA) para los tráficos de carga y pasajeros entre Estados Unidos y América del Sur, simultáneamente a otro JBA con International Airlines Group (IAG), controladora de British Airways PLC (BA) e Iberia Líneas [...]

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And the light shineth in darkness

A recent bidding process to provide for electricity to regulated consumers in Chile – 12.430 MWh per year for 20 years starting in 2021 – could constitute itself into a structural shift in the market. At a price of US$ 47.59 per MWh of energy fully indexed to the US CPI plus a power capacity [...]

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Two big trends and a hazy solution

The world and particularly our country have witnessed huge demographic changes during the last century and would apparently converge to stationary populations around 11.2 trillion and 21.5 million – from present day 7.3 trillion and 18 million figures – by years 2100 and 2050, respectively[1]. By 1900 they were approximately 1.5 trillion and 3 million. [...]

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Colusión en supermercados: ¿Cómo distinguirla de precios predatorios?

El pasado 6 de enero de 2016 la Fiscalía Nacional Económica (FNE)  acusó de colusión a las tres mayores cadenas de supermercados del país. Entre los años 2008 y 2011 habría existido un acuerdo o práctica concertada destinada a fijar por intermedio de sus proveedores un precio de venta para la carne de pollo fresca [...]

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Cómo desafiar las redes empresariales: necesarias regulaciones en participaciones cruzadas, desarrollos conjuntos e interlocking

El primer párrafo del Art 3 del DL 211 define un principio básico de defensa de la libre competencia aplicable a la integridad de los casos: “El que ejecute o celebre, individual o colectivamente, cualquier hecho, acto o convención que impida, restrinja o entorpezca la libre competencia, o que tienda a producir dichos efectos, será [...]

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Antecedentes para evaluar la Red de Sociedades de Apoyo al Giro Bancario

Presentación Comisión Economía Senado, Valparaíso, 25 de noviembre de 2015, por Proyecto de Ley sobre Transbank La rentabilidad post impuestos sobre el patrimonio de la banca comercial en Estados Unidos ha estado rondando 10% anual (FDIC/Statistics at a Glance, Second Quarter 2015). La deuda doméstica no financiera (US Federal Reserve, Financial Accounts) alcanzó los US$ [...]

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Merged under stormy seas

In the year 2011 Quiñenco, a Chilean industrial and financial conglomerate, started investing in CSAV, a shipping company on the verge of bankruptcy. What initially started as a US$ 374 million investment ended up close to US$ 1.600 million by the end of the year 2014. It so happened that CSAV needed to be financially [...]

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Pobres cifras laborales

Señor Director, Sólo por crecimiento vegetativo poblacional nuestra economía debería ser capaz de emplear anualmente alrededor de 120.000 personas adicionales sin tener efecto sobre la tasa de desempleo. A su vez, si se empleara a mujeres, jóvenes y adultos mayores bajo los parámetros históricos de empleabilidad laboral de Estados Unidos, habría 800.000 empleos adicionales en [...]

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Renewable energy in northern Chile: what oil giveth, greens taketh away

The Chilean electricity system is primarily structured on two separate geographic subsystems: SING (Sistema Interconectado del Norte Grande) from the northernmost city of Arica to Antofagasta and SIC (Sistema Interconectado Central) from Taltal to Puerto Montt. Both subsystems are to be linked by 2018. Solar energy has good natural conditions in northern Chile; hydroelectricity has [...]

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Chile no merece esto

Señor Director, La diferencia de crecer al 2% o al 4% anual en un período de cuatro años, sobre un PIB inicial de US$ 275 mil millones, es cercana a US$ 60 mil millones, o casi tres veces el costo del terremoto del año 2010 en destrucción de infraestructura pública y privada, o 21% del [...]

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Interrogantes alrededor de la fusión Corpbanca Itau Chile

Con fecha 26 de junio de 2015 la Junta Extraordinaria de Accionistas de Corpbanca aprobó su fusión con el Banco Itau Chile, el que previamente a ésta deberá realizar un aumento de capital por US$ 652 mm. El nuevo grupo controlador accedería al 66.71% del capital del banco fusionado y para los efectos de la [...]

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El transporte y la increíble globalización

De acuerdo a las estadísticas más recientes de la Unión Europea[1], el transporte de carga doméstico medido en toneladas kilómetro fue de 3.764 mil millones en la UE – conformada por 28 países – durante el año 2012, de 6.382 mil millones en Estados Unidos y de 17.358 mil millones en China, casi tres veces [...]

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Mercado energético chileno: caso paradigmático de participaciones cruzadas e interlocking

Recientemente se hicieron públicas modificaciones propuestas por el poder ejecutivo al DL 211 de Libre Competencia. Una de ellas apunta a la prohibición de participación de directores o ejecutivos en directorios de empresas de su competencia, cuestión que hoy también prohíbe la legislación anti trust de Estados Unidos y que la Unión Europea revisa caso [...]

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Informe de KPMG en fusión Corpbanca e Itau Chile: un avance, una omisión

El pasado 13 de mayo Corpbanca dio a conocer como hecho esencial el informe pericial solicitado a un evaluador independiente, socio de KPMG, para los efectos de la fusión propuesta entre éste y el Banco Itau Chile. También manifestó respecto de la reciente propuesta mejorada por parte de Itau Unibanco  que la opinión de su [...]

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