Informe de KPMG en fusión Corpbanca e Itau Chile: un avance, una omisión

El pasado 13 de mayo Corpbanca dio a conocer como hecho esencial el informe pericial solicitado a un evaluador independiente, socio de KPMG, para los efectos de la fusión propuesta entre éste y el Banco Itau Chile. También manifestó respecto de la reciente propuesta mejorada por parte de Itau Unibanco  que la opinión de su [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Transitando la delgada línea roja: fusión bancos Corpbanca e Itau Chile

Según trascendidos en la prensa de esta primera semana de mayo desde “fuentes ligadas a la operación”, habría un informe suscrito por KPMG que sostendría que la relación de canje de Corpbanca en la fusión propuesta sería inferior a aquella que se derivaría de los valores económicos de los bancos. Corpbanca, transado en bolsas de [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Pressed to sell and a fairness issue: Penta case

Controversial political donations and tax practices that are now part of a judicial process have forced Penta, an important domestic economic group, to divest from ongoing banking and insurance units and a greenfield mining development. Public regulatory concerns from financial authorities or the real possibility of governmental authorities holding up environmental permits for the mine [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Un Chile con menor vitalidad

El costo del frustrado intento refundacional se está haciendo evidente. Desconocer que los países se construyen paso a paso y entre todos sus partícipes es grave, y más cuando yendo contra toda lógica se asume que en nuestro complejo mundo se pueden conocer y simultáneamente implementar en breves plazos todos los elementos de política que [...]

Print Friendly

Continue Reading...

De la Comisión Asesora Política y Dinero y las redes empresariales

A propósito de la recientemente creada “Comisión Asesora Presidencial para Regular la Relación entre Política y Dinero”, bien vale la pena destacar la particular significancia que tienen en Chile las redes empresariales de directorios y participaciones de propiedad cruzadas y su pernicioso efecto de desincentivo en la competencia en los mercados involucrados, además de su [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Proposed Corpbanca Itau Chile bank merger: an institutional failure

Last January 29th, 2014 Corpbanca and Itau Chile announced a US$ 6 billion merger and capital increase proposal that would give birth to a bank to be controlled by Itau Unibanco. The negotiation process for Corpbanca was conditioned on having its present controlling party, CorpGroup, as a relevant partner in the future merged entity and [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Buen precio por CGE pero ¿qué ocurre con Gasco?

La reciente Oferta Pública de Acciones iniciada por Gas Natural Fenosa sobre la Compañía General de Electricidad (CGE) de $ 4.700 por acción es atractiva para sus accionistas y lo recomendable es que la acepten. Los actuales controladores y dueños del 54.19% de ésta ya lo hicieron y queda por ver si el resto se [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Nuevas Políticas: el daño que se está haciendo

Recientemente el Banco Central de Chile redujo la tasa de interés de política monetaria a 3.75% nominal anual, dejando entrever una política monetaria más expansiva a futuro y siendo la desaceleración en curso del crecimiento del país su verdadero detonante. Sin embargo, si se observan los agregados monetarios, se puede constatar que el M1 ha [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Carta enviada a la espera de ser publicada por El Mercurio “Economía y niños”

Señor Director, El presente gobierno quiere impulsar una ley de aborto. Más allá de rechazarla por constituirse en un atentado a la vida del que está por nacer, es lamentable también observar cómo se desconoce su impacto económico. Resulta que la caída en la tasa de natalidad en Chile ha sido tan fuerte que la [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Minuta de Exposición en SBIF: Una Solución Constructiva a Fusión Corpbanca Itau Chile

Tribunal de Defensa de la Libre Competencia y Fiscalía Nacional Económica: Mercado del crédito adolece de falta de competencia y fusión bancaria propuesta empeora una situación actual ya concentrada, pero su solución estructural debería ser materia de una política pública centrada en fomentar una genuina competencia de captación (distorsionada por garantías estatales, subcapitalización e inversiones [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Tax increases in Chile equivalent to 3% of GDP: undesirable consequences

The newly elected Chilean government has been moving forward with a substantial tax raise equivalent to 3% of GDP, increasing corporate tax rates to 25% from 20%, decreasing maximum individual tax rates from 40% to 35% and changing the integrated tax cash based system to an accrued based one. Moreover, a tax rule that historically [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Legítimas preguntas respecto de la fusión Corpbanca – Itau Chile (II)

El pasado 14 de marzo de 2014 Corpbanca dio a conocer los documentos “Transaction Agreement” y  “Shareholders´Agreement”  acordados entre CorpGroup e Itau Unibanco el 29 de enero de 2014 a raíz de la propuesta de fusión de los bancos Corpbanca e Itau Chile. Lamentablemente los documentos anexos mencionados en ambos documentos y que son parte [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Inequality and growth: a unique path?

A recent article by The Economist “Inequality v growth”, March 1st, 2014 offers an interesting starting point to discussions that have taken place in Chile for a long time now:  in brief, there is no clear answer as to whether inequality affects growth, though it is fairly accepted – and evidence points into that direction [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Legítimas preguntas respecto de la fusión Corpbanca – Itau Chile

Con fecha 29 de enero 2014 los bancos Corpbanca e Itau Chile anunciaron el acuerdo de fusión de éstos, quedando el control y 66.5% del capital del banco fusionado radicado en una sociedad donde el holding Itau Unibanco tendría a su vez el control y 50.5% de su capital y CorpGroup el remanente. El control [...]

Print Friendly

Continue Reading...

La Liga de las Naciones y el Tratado de Paz de 1904

El 1 de noviembre de 1920 la Delegación Boliviana de los señores Aramayo, Zambrana y Tamayo envió una carta a la Liga de las Naciones invocando el Artículo 19 del Tratado de Versalles (y Pacto de la Liga de las Naciones) con el objeto de obtener de ésta la revisión del Tratado de Paz firmado [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Latam Airlines under a competitive market?

On September 21st, 2011 the Chilean Competition Court (TDLC) approved, with conditions, the merger between LAN and TAM airlines. These conditions were set so as to enable the emergence of at least a second airline network in South America that could put a competitive pressure to the newly born one. The decision was not unanimous [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Cautela ante la posible fusión de Corpbanca

El último Informe de Estabilidad Financiera del Banco Central de Chile dice que “un banco enfrentó en el mercado mayorista tasas de interés desalineadas respecto de sus patrones históricos. Esto, producto de efectos de contagio desde su controlador, gatillados por la situación financiera de una de las empresas pertenecientes a dicho grupo. Ello ha tendido [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Short term politics, long term damage: US and Chilean cases

Partial attitudes, rivalry and partisanship have always existed and will always be, as pieces of a perpetual negotiation among different constituencies. The rules are set so as to allow the greater good to prevail over conflicting demands, with this greater good evolving over time and under no precise boundaries. What society deems correct today is [...]

Print Friendly

Continue Reading...

Chile´s banking sector: weaker than needed

The economics of Chile are solid: GDP (US$ 280 billion) growth rates are between 4 and 5% per year, it  has a balanced public sector that owes no one on net terms – considering central government, state companies and central bank as a whole with 30% of GDP gross debt – and elicits no annual [...]

Print Friendly

Continue Reading...

¿Prácticas anticompetitivas en aluminio y cobre?

El pasado julio se informó que la entidad regulatoria CFTC de Estados Unidos (US Commodity Futures Trading Commission) envió requerimientos de información a entidades que participan en el negocio de commodities en dicho país, incluyendo bodegaje. La información solicitada abarcaría desde el año 2010 en adelante. Las entidades requeridas incluirían a los bancos JP Morgan, [...]

Print Friendly

Continue Reading...