Open letter to J&J (Jerome and Janet): please stop the party

Dear J&J, here are some facts you might well consider in your summer meditations. The big unanswered question is why, under obvious knowledge of them by you and us, you insist in such expansive and seemingly unrelenting monetary and fiscal expansions, as if there ever existed a free lunch. You know and we know there […]

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Energy, copper and their orders of magnitude in Chile

Perhaps never before in its history, Chile (US$ 275 billion GDP, 19.5 million inhabitants) has been simultaneously bestowed with an upward trend in copper prices and a downward trajectory in energy prices, both under solid structural conditions. Chile produces 5.8 million tons of copper per year, which at today´s prices would represent over US$ 50 […]

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China y el beso de Judas

Tras la investigación de la Fiscalía Nacional Económica sobre la operación de concentración consistente en la adquisición de la participación accionaria de la distribuidora eléctrica CGE por parte de la empresa china estatal State Grid International Development Limited (SGIDL), ésta la aprobó sin condiciones y concluyó con fecha 31 de marzo de 2021 que “la […]

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US fiscal and monetary expansions undeterred: playing with fire?

The US, and the world, suffered a pandemic shock in 2020 which required extreme measures to avoid falling into a self-sustaining economic depression. In historical terms, the expansion of federal expenditures and monetary aggregates in the US surpassed anything we might have seen in the past. The pandemic induced contraction was also uniquely abrupt. The […]

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Carta enviada a El Mercurio a la espera de ser publicada … : “Controvertida inversión china en Chile”

Estimado señor Director, El pasado 21 de diciembre Canadá bloqueó la compra de una mina de oro en su zona ártica por parte de una empresa estatal china, Shandong Gold Mining Co., por razones de seguridad, en este caso de acceso al Artico.  El 2 de noviembre reciente Estados Unidos listó una serie de compañÍas […]

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China State Grid en CGE: no por la forma y el fondo

Así dice literalmente el Artículo 7 del DFL 4 “Ley General de Servicios Eléctricos”: “Las empresas operadoras o propietarias de los sistemas de transmisión nacional deberán estar constituidas como sociedades anónimas abiertas o cerradas sujetas a las obligaciones de información y publicidad a que se refiere el inciso séptimo del Artículo 2 de la Ley […]

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Carta enviada a El Mercurio a la espera de ser publicada… : “Esfuerzo fiscal y monetario en Estados Unidos”

Estimado señor Director,  Recientemente se dieron a conocer las cifras del año fiscal de Estados Unidos terminado al 30 de septiembre de 2020. La noticia probablemente ha sido el déficit de US$ 3.1 trillones, equivalente al 15% del PIB, pero lo que ha escapado la atención es que el gasto creció 48% a US$ 6.5 […]

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La sombra sobre los bancos

Es increíble lo que está pasando con los bancos: la evolución sostenida a la baja de sus valores bursátiles sólo sería compatible con una esperada progresiva desintermediación y un menor valor del negocio, más allá del peso de la coyuntura actual y el natural empeoramiento de su cartera de colocaciones. El fenómeno ha sido global […]

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El ejemplo de desconcentración de Israel

En diciembre del año 2013 se aprobó en Israel una ley de desconcentración titulada como “A Law for Promotion of Competition and Reduction of Concentration”. Su objetivo era destrabar el funcionamiento competitivo de la economía de ese país, centrándose en el término de estructuras de control vía sociedades en cascadas, en la asignación competitiva de […]

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Ingreso Mínimo Garantizado por Hogar y Pensiones

Los cuadros siguientes explican por qué el Ingreso Mínimo Garantizado por Hogar (IMGH) es también parte integral de un sistema de capitalización individual que contempla un mínimo de pensión. Su objeto es tratar de distorsionar lo menos posible los precios, complementando de manera escalonada los ingresos monetarios a nivel del hogar, sin condiciones. Prestaciones de […]

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Después de la fronda, también hay luz

La inoperancia de nuestro sistema político para acordar, sin amenazas de especie alguna y bajo discusiones racionales y sensatas, sobre políticas de desarrollo de largo plazo en el país, puede agobiar, pero no nos debe agotar. La pandemia política que hoy nos abruma es ciertamente mucho más dañina que la sanitaria. De ahí la urgencia […]

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Carta enviada a El Mercurio a la espera de ser publicada … : “China no es de fiar”

Estimado señor Director,  Acabamos de ver cómo China terminó definitivamente con “un país, dos sistemas” en Hong Kong, incumpliendo lo comprometido con el Reino Unido y el mundo por medio siglo hasta el año 2047. Un calendario peculiar. Vemos un millón de chinos uighur en campos de adoctrinamiento contra su voluntad. Un colegio peculiar. Somos […]

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¿Se puede evaluar TRANSBANK separado de sus dueños, los bancos?

Sencillamente, no, pero así es como TRANSBANK quisiera que fuese evaluada en la reciente consulta[1] ante el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), declarando su conformidad con su propuesta de sistema tarifario para poder operar como adquirente en un modelo de cuatro partes. En esencia, su única responsabilidad en lo referente a la […]

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¿Es posible un rescate estatal en un LATAM camino a un monopolio?

Con fecha 26 de mayo 2020 LATAM Airlines (LATAM) inició un proceso de reestructuración de sus pasivos bajo Chapter 11 en Estados Unidos. En éste, dos de sus tres principales accionistas – Grupo Cueto y Qatar Airways, dueños del 20% y 10% del capital, respectivamente – comprometieron US$ 900 millones de financiamiento bajo la forma […]

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La falla estructural del acuerdo extrajudicial entre la Fiscalía Nacional Económica y TRANSBANK

El 31 de marzo de 2020 se suscribió un acuerdo extrajudicial entre la Fiscalía Nacional Económica y TRANSBANK para transitar hacia un modelo de cuatro partes (M4P) estableciendo un nuevo sistema tarifario basado en la autorregulación de esta última “conforme a los principios de respeto de la libre competencia”. Se aplicaría respecto de todas las […]

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Ante una crisis global, decisión y experiencia

La paralización parcial y simultánea de las economías mundiales a raíz de la pandemia del “virus chino” puede tener efectos devastadores en su desarrollo si no se logra mantener vigente la latencia productiva hasta que se pueda retomar la actividad. Como ya lo sabemos, el quiebre en ésta es muy difícil de rearmar, lo que […]

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Minuta reunión FNE: operación de concentración vía OPA de Delta Airlines por 20% de LATAM Airlines

Influencia decisiva y pérdida de independencia Artículo 47 DL 211: “Se entenderá por operación de concentración todo hecho, acto o convención, o conjunto de ellos, que tenga por efecto que dos o más agentes económicos que no formen parte de un mismo grupo empresarial y que sean previamente independientes entre sí, cesen en su independencia […]

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OPA de Delta por el 20% de LATAM Airlines: ¿en qué están la FNE, el TDLC y la CMF?

El pasado 27 de noviembre se inició por un período de 30 días la Oferta Pública por Acciones de Delta Airlines (Delta) por el 20% de LATAM Airlines (LATAM), la que de resultar exitosa implicaría una inversión de US$ 1.900 millones por dicho paquete de acciones. Esta OPA había sido anunciada el 26 de septiembre […]

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Ingreso Mínimo Garantizado por Hogar (IMGH) al 50% más pobre del país

Ingreso mínimo garantizado (IMGH) se fijaría a nivel del hogar, en función de sus miembros efectivos. En promedio, los hogares tenían al año 2017 3.1 miembros. El estado cubriría la diferencia entre el IMGH y el actual ingreso monetario del hogar en cada decil de ingreso, definido este último como la suma del ingreso laboral […]

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Ciudades que lloran

A raíz de las recientes manifestaciones masivas habidas en el país, parece útil también mirarlas desde la perspectiva de las ciudades. Recordemos que el 90% de la población chilena es hoy urbana y que a comienzos del siglo 20, sólo un 43% lo era. Sin embargo y a pesar de su central importancia en el […]

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