Inequality and growth: a unique path?

A recent article by The Economist “Inequality v growth”, March 1st, 2014 offers an interesting starting point to discussions that have taken place in Chile for a long time now:  in brief, there is no clear answer as to whether inequality affects growth, though it is...

La Liga de las Naciones y el Tratado de Paz de 1904

El 1 de noviembre de 1920 la Delegación Boliviana de los señores Aramayo, Zambrana y Tamayo envió una carta a la Liga de las Naciones invocando el Artículo 19 del Tratado de Versalles (y Pacto de la Liga de las Naciones) con el objeto de obtener de ésta la revisión...

Latam Airlines under a competitive market?

On September 21st, 2011 the Chilean Competition Court (TDLC) approved, with conditions, the merger between LAN and TAM airlines. These conditions were set so as to enable the emergence of at least a second airline network in South America that could put a competitive...

Cautela ante la posible fusión de Corpbanca

El último Informe de Estabilidad Financiera del Banco Central de Chile dice que “un banco enfrentó en el mercado mayorista tasas de interés desalineadas respecto de sus patrones históricos. Esto, producto de efectos de contagio desde su controlador, gatillados por la...

Short term politics, long term damage: US and Chilean cases

Partial attitudes, rivalry and partisanship have always existed and will always be, as pieces of a perpetual negotiation among different constituencies. The rules are set so as to allow the greater good to prevail over conflicting demands, with this greater good...

Chile´s banking sector: weaker than needed

The economics of Chile are solid: GDP (US$ 280 billion) growth rates are between 4 and 5% per year, it  has a balanced public sector that owes no one on net terms – considering central government, state companies and central bank as a whole with 30% of GDP gross debt...

¿Prácticas anticompetitivas en aluminio y cobre?

El pasado julio se informó que la entidad regulatoria CFTC de Estados Unidos (US Commodity Futures Trading Commission) envió requerimientos de información a entidades que participan en el negocio de commodities en dicho país, incluyendo bodegaje. La información...

Política energética de fondo: licitar HidroAysén

El actual inmovilismo de facto en el sector energético chileno ha tenido y va a tener negativas consecuencias en las décadas venideras por la vía de un menor crecimiento económico del país. Los altos precios de la energía eléctrica a nivel doméstico en...

US$ 16.000 millones de aumento de capital

Si en Chile el sistema bancario estuviese operando con el nivel de activos a patrimonio actual de la banca de Estados Unidos de aproximadamente 8 veces, su patrimonio debería aumentar en un 60% desde los actuales US$ 20.500 millones a aproximadamente US$ 33.000...

Minoritarios en Enersis

Existe una manera práctica de resolver la discrepancia de valoración de los activos eléctricos por US$ 4.862 millones a ser aportados por Endesa España en el propuesto aumento de capital de Enersis por US$ 8.020 millones: una cuenta de ajuste a 10 años plazo. La...

LIBOR y TAB

Estimado Señor Director, A raíz del escándalo e investigación por manipulación de la tasa LIBOR, bien vale la pena preguntarse por nuestra equivalente tasa TAB local. La primera corresponde a una indicación del promedio simple aritmético de las tasas a las cuales los...

La noche del euro

Se hizo tarde para rescatar al euro con prestancia y quizás ya se entró en un curso cuyo más probable desenlace sea su colapso. La razón es que se ha seguido gradualmente forzando un ajuste a la baja en los precios de los bienes y servicios no transables y de sus...

Errores Monetarios

Estimado Señor Director, No se puede pedir milagros a la política monetaria, pero sí el suavizar y no extremar los ciclos económicos, entendiendo que el crecimiento de largo plazo responde a factores estructurales que van más allá de una responsable ejecución por...

Anglo American and Mitsubishi: a wrong step

On November 9th, 2011 Anglo American and Mitsubishi announced they had agreed to a transaction where 24.5% of Anglo American Sur, a mining operation in Chile with annual production to average 400.000 tons of copper in the next ten years, was to be transferred to...

Escenarios de precios energéticos

Recientemente la Comisión Nacional de Energía [1] hizo públicas sus proyecciones de los precios de los combustibles para los próximos 10 años. Estas se utilizan para estimar el precio de nudo de energía que está siendo paulatinamente reemplazado por los cuestionados...

LAN TAM

Estimado señor Director, El Tribunal de Defensa de la Libre Competencia aprobó finalmente la fusión de LAN con TAM, sujeta a algunas condiciones, como la renuncia parcial a acuerdos de código compartido y la mayor apertura de la ruta de Santiago a Lima. Obtuvo todo lo...

Fusión LAN TAM: un acto de fe imposible (parte 5)

Finalmente el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) aprobó la fusión entre LAN y TAM, condicionando ésta a medidas mitigatorias a cumplirse por la entidad fusionada. Lo que llama la atención del fallo es que la argumentación previa es muy crítica de los...

Brothers of Lehman: what Bloomberg News crudely exposes

A couple of weeks ago Bloomberg News disclosed an interesting document titled “The Fed´s Secret Liquidity Lifelines” that crudely shows how almost all the biggest participating firms in the US investment and commercial banking system, along with some important...

Shale gas in Chile?

Shale gas has always been under the soil, but the technology to economically exploit it was non-existent. Not any more. A decade ago American technology in the Barnett Shale in North Central Texas started what appears to be an energy revolution that could have...

Fusión LAN TAM: un acto de fe imposible (parte cuatro)

Algunas declaraciones: ¿Qué se está fraguando, tácita o explícitamente? 1. 16 de mayo de 2011, El Mercurio: El Vice Presidente de aerolínea Pluna, aerolínea de origen uruguayo, declara que ésta tiene actualmente un acuerdo de código compartido con TAM para hacer...

Decepción y oportunidad

El caso de La Polar se va a seguir investigando para intentar ver qué ocurrió realmente y desde cuándo, a juzgar por las declaraciones de quienes están involucrados en este lamentable capítulo financiero. Sin embargo, este objetivo se ha centrado básicamente en la...

Fusión LAN TAM: un acto de fe imposible (parte tres)

El rechazo a la fusión LAN TAM radica en que los precios que enfrentarían los consumidores, particularmente chilenos, serían superiores a los que observarían en mercados competitivos como el doméstico americano. Si al día de hoy esto ya ocurre, aún antes de la fusión,...

Fusión LAN TAM: un acto de fe imposible (parte dos)

Se inició definitivamente un proceso no contencioso en el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) para evaluar la propuesta de fusión entre LAN y TAM. Algunos antecedentes adicionales que permiten reafirmar la improcedencia de dicha fusión son los...

LAN TAM airlines merger: a leap of faith too far

LAN Airlines, a US$ 9 billion market value Chilean firm which annually transports 17 million passengers in both domestic and foreign markets, plus air freight – 25% of revenues -, intends to merge with TAM, a  US$ 3 billion market value Brazilian airline which...